Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8



Величину процентной ставки по банковскому депозиту примем различной для различных лет реализации проекта: для 1-го года – 150 %, для 2-го – 70 %, 3-го – 25 %, 4-го – 9 % годичных.

Величину процентной ставки по банковскому депозиту примем различной для различных лет реализации проекта Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8: для 1-го года – 150 %, для 2-го – 70 %, 3-го – 25 %, 4-го – 9 % годичных.

В данном случае для определения незапятнанного приведенного дохода (ЧДД) сравниваемых вкладывательных проектов рекомендуется использовать формулу (4.2). Не считая того, с учетом данной формулы следует Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 высчитать срок окупаемости каждого вкладывательного проекта и соответствующие для их уровни рентабельности.

Результаты вычислений должны быть сведены в итоговую таблицу 4.2 и проанализированы исходя из убеждений большей эффективности вкладывательных вложений.


Таблица 4.2 - Оценка вкладывательных Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 проектов


Наименование показателя

Ед. изм.

Номер вкладывательного проекта

1

2

3

Величина незапятнанного приведенного дохода (ЧДД)

тыс. тенге










Cрок окупаемости вкладывательного проекта

годы










Рентабельность вкладывательного проекта

%












5 Задачки


В реальном разделе пособия содержится ряд задач, самостоятельное решение которых поможет студентам лучше усвоить теоретический курс Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 и приобрести способности, нужные для действенной практической деятельности в соответственной области рыночных отношений.

Числовые значения начальных данных для решения задач включают величину «n», равную номеру варианта студента, назначенному педагогом.


Задачка № 1

На фондовой Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 бирже совершается сделка купли-продажи 2-ух лотов обычных акций АО номиналом 1000n тенге любая по стоимости 1050n тенге за штуку. Величина лота составляет 100n штук. Какова общая сумма налога на операции Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 с ценными бумагами, которую уплатят участники этой сделки?

При решении данной задачки сначала следует найти полное количество продаваемых акций и полную сумму их покупки. Дальше, беря во внимание ставку налогообложения купли-продажи Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 негосударственных ценных бумаг (0,3 % от суммы сделки), вычисляют общую сумму налога.

Задачка № 2


АО зополучило на вторичном рынке 100n облигаций другого АО номинальной ценой 1000n тенге с ажио 25n тенге и купоном 10 %. Какова сумма налога, который следует Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 перечислить за эту операцию?

Задачка решается аналогично предшествующей. Но, при определении цены покупки облигаций, следует учитывать ажио (разность меж ценой облигации на вторичном рынке и их номинальной ценой). В нашем Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 случае полная сумма покупки облигаций составляет: (1000n + 25n) х 100n тенге. Дальше с учетом ставки налогообложения (0,3 %) определяют общую сумму налога.


Задачка № 3


Акция АО номинальной ценой 1000n тенге приобретена юридическим лицом на Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 вторичном рынке за 850n тенге. По этой акции получены дивиденды в сумме 100n тенге. В течение этого же денежного года акция была продана по номиналу. Найти совокупную сумму налога с доходов, приобретенных юридическим лицом Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 без учета налога на операции с ценными бумагами.

Совокупная сумма налога с доходов в этом случае состоит из налога на дивиденды по ставке 15 % и подоходного налога с юридических лиц по Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 ставке 30 % (с суммы прибыли от перепродажи).

Задачка № 4 Инвестор заполучил за 1500n тенге привилегированную акцию АО номинальной ценой 2000n тенге с фиксированным доходом 12 + 0,1n % годичных. После владения акцией в течение 5 лет она была Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 продана по номиналу. Найти текущую и конечную (среднегодовую) доходность по данной акции.
При определении текущей доходности подразумевается, что доход инвестора сформировывает только текущий (годичный) доход в виде дивиденда:


Текущая Дивиденд (тенге)

доходность = ────────────────────── х 100 % (5.1)

Рыночная стоимость Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 (тенге)


При определении конечной доходности учитывается дополнительный доход, который инвестор может получить, реализовав акции на вторичном рынке и сыграв на разнице в стоимости:


Дивиденды за все годы (тенге) +

Конечная Прибыль Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 от перепродажи (тенге)

(среднегодовая) = ───────────────────── х 100 % (5.2)

доходность Срок владения акцией (годы) х

х Рыночная стоимость (тенге)


Задачка № 5


Инвестиции в какие облигации прибыльнее при условия вложения на 1 год:

Условимся, что номинальная цена всех 3-х облигаций схожа и равна 1000n тенге.

Для того, чтоб ответить на поставленный в задачке вопрос, нужно высчитать доходность по данным облигациям Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 за один год.

При определении текущей доходности подразумевается, что прибыль инвестора сформировывает только текущий доход (доход, начисляемый по отдельным периодам: в месяц, квартал, год). Потому в качестве текущего дохода в большинстве случаев Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 рассматривают доход, выплачиваемый только по купонам. Допускается также рассмотрение в качестве текущего дохода выплат в виде дисконта, если бескупонное долговое обязательство эмитировано на срок менее 1-го года.


Текущая Доход (тенге)

доходность = ────────────────────── х 100 % (5.3)

Рыночная Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 (номинальная) стоимость (тенге)


Доход по короткосрочному

Текущая обязательству (дисконт) (тенге)

доходность = ─────────────────────── х 100 % (5.4)

Рыночная (номинальная) стоимость (тенге) -

- Дисконт (тенге)


Сравнительный анализ приобретенных результатов позволит найти более прибыльный вариант инвестирования.

Задачка № 6


Высчитать рыночный курс обычный акции номинальной Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 ценой 1000n тенге с годичным доходом 10 % от номинала, если ожидаемый годичный прирост дивидендов составляет 2 + 0,1n %, а величина банковского процента по депозиту – 14 % годичных.

Если мы имеем дело с акцией, дивиденды по которой Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 имеют тенденцию к устойчивому росту по фиксированной ставке в неопределенном будущем, то расчет курсовой цены таковой акции можно выполнить последующим образом:


, (5.5)


где ^ У – доход по акции (дивиденд в валютном выражении),

тенге Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8;

i – ставка банковского процента по депозиту

(в толиках единицы);

g – процентный показатель годичного прироста

дивидендов (в толиках единицы).

Задачка № 7

В ранце ценных бумаг юридического лица находятся акции равной курсовой цены последующих АО: “А” - 100n Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 штук; “В” - 130n штук; “С” - 800n штук. Как поменяется цена ранца, если курс акций АО “А” и “В” повысится на 40 + n и 10 + n % соответственно, а курс акций АО “С” свалится Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 на 6 + n %?

В связи с тем, что в критериях задачки не приводятся абсолютные величины курсовых стоимостей акций, для целей расчета курсовую цена одной акции, рекомендуется принять равной единице. Дальше, с учетом этого, нужно высчитать Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 полную курсовую цена ранца ценных бумаг до и после конфигурации курсов входящих в него акций. Соотношение приобретенных результатов позволит оценить, на сколько процентов поменяется настоящая курсовая цена ранца ценных бумаг юридического Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 лица.


Задачка № 8

Незапятнанная прибыль АО с уставным капиталом 100 млн. х n тенге, приобретенная от производственной деятельности, составила 30 млн. х n тенге. Общее собрание акционеров решило распределить прибыль последующим образом: 50 + n % - на Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 развитие производства, остальное – на выплату дивидендов. Каким должен быть курс акций данного АО, если ставка банковского процента по депозиту составила 15 + 0,1n %, а номинал акций - 1000n тенге? При выполнении расчетов налогообложение дивидендов не Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 учесть.

Решение данной задачки рекомендуется начать с определения размера прибыли, намеченной для рассредотачивания меж акционерами в качестве дивидендов. Дальше, методом деления величины уставного капитала на номинальную цена акции, определяют количество акций. Потом рассчитывают размер Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 дивидендов, приходящихся на одну акцию (исходя из догадки, что все акции АО обыкновенные). После чего, с внедрением нижеприведенной формулы, определяют курс акции данного АО в сложившихся критериях:


Курс У Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 (в валютном выражении)

акции = ────────────────── (5.6)

i (в толиках единицы)


Условные обозначения в данной формуле те же, что и в формуле задачки № 6.

Задачка № 9

Уставной капитал АО в размере 100 млн. х n тенге разбит на обыкновенные и привилегированные Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 акции схожего номинала (1000n тенге). При этом количество привилегированных акций составляет 15 % от общего объема эмиссии. По итогам работы АО за год была получена прибыль, часть которой в размере 2000 тыс Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8. х n тенге намечена к рассредотачиванию меж акционерами в качестве дивидендов. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям составляет 15 + 0,1n % от номинала. Требуется найти, на получение какого дивиденда может рассчитывать в данном случае обладатель обычной акции Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8.

Решение данной задачки следует начинать с определения количества обычных и привилегированных акций, выпущенных акционерным обществом. Потом определяют сумму, приходящуюся в качестве дивидендов на все привилегированные акции АО. Остаток дивидендов делят на Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 количество обычных акций и таким макаром отвечают на основной вопрос, поставленный в решаемой задачке.

Задачка № 10

Найти размер дивидендов, приходящихся на одну ординарную акцию АО, при условии, что всего выпущено с единым номиналом Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 100n тенге:




Незапятнанная прибыль к рассредотачиванию составила 7500 тыс. х n тенге, процент по облигациям - 15 + 0,1n % годичных, дивиденд по привилегированным акциям - 10 + 0,1n Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 %.

Расчеты рекомендуется начинать с определения суммы процентных выплат по облигациям и суммы дивидендных выплат по привилегированным акциям, т.к. понятно, что держатели этих ценных бумаг имеют право на первоочередное получение фиксированных доходов Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 вне зависимости от прибыльности работы предприятия. После вычитания доходов держателей облигаций и привилегированных акций из общей суммы распределяемой незапятанной прибыли и деления приобретенной разности на количество обычных акций, получаем размер дивидендов, приходящихся Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 на одну ординарную акцию.


Задачка № 11


По нижеприведенным данным (таблица 5.1) найти, акции какого АО более предпочтительны для покупки?


Таблица 5.1 – Характеристики баланса акционерных обществ

В тыщах тенге

Обозначение АО

Характеристики баланса

Ликвидные активы

Текущие обязательства

АО «А»

800n

680n

АО «В Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8»

500n

400n

АО «С»

1800n

1700n


Для того, чтоб ответить на вопрос задачки нужно вычислить для каждого акционерного общества коэффициент покрытия текущих обязанностей ликвидными активами и сопоставить их. Самый высочайший из коэффициентов будет указывать на более желательный вариант Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 покупки акций.

Данный показатель охарактеризовывает имеющееся на предприятии соотношение меж суммой ликвидных активов и размером текущих обязанностей. Он указывает способность предприятия обеспечить покрытие собственных текущих долгов за счет активов, которые могут быть Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 просто реализованы без значимых утрат.

К ликвидным активам можно отнести деньги в кассе и на счетах в банках, ликвидные ценные бумаги, дебиторскую задолженность, которая может быть погашена в течении года и товарно-материальные Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 припасы.

Коэффициент покрытия текущих обязанностей ликвидными активами определяется последующим образом:


Коэффициент

покрытия Ликвидные активы

текущих = ─────────────── (5.7)

обязанностей Текущие обязательства

ликвидными активами


Значение этого коэффициента должно быть более 2. Финансовое состояние предприятия в целом считается тем надежнее, чем Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 выше этот показатель.

Задачка № 12

Сравнивая конечную доходность 2-ух вариантов инвестиций, найти какой из их является более желаемым?

Вариант 1: вложение средств в облигации госзайма, имеющие период погашения 2 года, номинал 100n тенге, дисконт при эмиссии Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 - 10 + 0,1n %, купонную ставку - 20 + 0,1n % годичных.

Вариант 2: вложение средств в депозитный сертификат банка, имеющий период воззвания 2 года, номинал 200n тенге, годичный доход - 25 + 0,1n %.

При определении конечной доходности следует учесть все причины Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8, формирующие доход (процентные выплаты за все годы, прибыль от перепродажи ценной бумаги; дисконт, установленный при первичном размещении и т.п.).

В случае, если эмитент устанавливает вместе с купонной ставкой и скидку с номинальной Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 цены при размещении облигаций на срок более года, конечная доходность рассчитывается последующим образом:


Доход (процентные выплаты

Конечная за все годы + дисконт) (тенге)

доходность = ────────────────────── х 100 % (5.8)

Рыночная (номинальная) стоимость –

– дисконт (тенге)

Задачка № 13

Инвестор заполучил акцию сначала Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 текущего денежного года за 1000 + 10n тенге и реализует ее по истечении 4-х месяцев. Найти примерную цена продаваемой акции, если ожидаемая прибыль в расчете на акцию по итогам года составит 120 + 10n тенге. Ситуация Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 на финансовом рынке и положение компании размеренны.

При решении данной задачки следует подразумевать, что в стоимости акции должна быть отражена вся информация о ее доходности. Как следует, доход в 120 + 10n тенге также Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 обязан иметь свое отражение в курсовой цены этой ценной бумаги. Но нужно увидеть, что нареченная сумма является годичным доходом, а акционер обладал акцией всего 4 месяца (1/3 года). Таким макаром, в сложившейся ситуации продажная Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 стоимость акции может превысить покупную на одну третья часть от ожидаемого годичного дохода.

Задачка № 14

Продаются два лота обычных акций (лот - 100n штук). Дивиденд, выплаченный в прошедшем году, составил 200n тенге на Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 одну акцию. Ожидаемый рост дивиденда в текущем году 3 + 0,1n % (за год). Ставка банковского процента по депозиту - 8 + 0,1n % годичных. Окончательная стоимость торговца 875000n тенге. Найти реальную стоимость продаваемых акций и принять решение о Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 необходимости их покупки.

Для решения данной задачки, сначала, нужно найти реальную курсовую цена акций с учетом ожидаемого роста дивидендов по ним в текущем году.

Расчет рекомендуется произвести по той же формуле Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8, что и в задачке № 6. Определив реальную допустимую стоимость покупки обоих лотов акций и, сравнив ее с ценой торговца, можно сделать обоснованный вывод о необходимости покупки пакета данных ценных бумаг по предлагаемой стоимости Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8.

Задачка № 15

Уставный фонд АО разбит на 1000n обычных акций. Общество ликвидируется и его ликвидационный баланс характеризуется последующими показателями (таблица 5.2):


Таблица 5.2 – Данные ликвидационного баланса АО

В тыщах тенге

Актив

Сумма

Пассив

Сумма

Главные средства

7000n

Уставный фонд

8000n

Производственные припасы

2000n
Прибыль
3000n

Готовая продукция

4000n

Длительные займы

3000n

Расчетный счет

2000n

Короткосрочные Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 займы

1000n

Баланс

15000n

Баланс

15000n



Найти, какую сумму получит акционер-владелец 10 обычных акций при ликвидации АО.

Решая данную задачку, исходим из догадки, что при ликвидации АО все активы будут проданы по балансовой цены. Как следует, цена проданных активов Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 составит 15000n тыс. тенге. Но, до рассредотачивания остатка средств ликвидируемого АО меж акционерами, нужно рассчитаться по его обязанностям. Означает, из суммы цены проданных активов следует отнять суммы длительных и Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 короткосрочных займов.

Оставшуюся сумму делим на полное количество акций и умножаем на 10. Таким макаром, ответ на поставленный в задачке вопрос будет найден.
Задачка № 16

На получение какой суммы может рассчитывать инвестор, вложив на 3 года Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 10000n тенге в банковский сертификат с процентной ставкой 10 + 0,1n % годичных с периодом капитализации 4 раза в год?

Если происходит вложение средств в банк, то при исходной сумме вклада К0 и ставке банковского Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 процента по депозиту i (выраженной в толиках единицы) по окончании 1-го, 2-го, …, n-го года хранения средств в банке у вкладчика окажется сумма К1, К2, …, Кn:


(5.9)


Но, в критериях задачки сказано, что период капитализации Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 составляет 4 раза в год, т. е. начисление процентов по инвестированным средствам проводится ежеквартально. Потому величина “i” в вышеприведенной формуле должна быть разбита на 4, а величина “n”- соответственно умножена на 4. Проведя вычисления Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 с учетом вышеприведенных критерий, получим ответ на поставленный в задачке вопрос.

Задачка № 17

Инвестор ассоциирует надежность ценных бумаг 2-ух компаний, анализируя их общее финансовое состояние. Найти, какое предприятие является в целом более надежным исходя Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 из убеждений малого риска для будущих инвестиций, если известны последующие достоверные данные из их денежной отчетности (таблица 5.3):


Таблица 5.3 – Данные денежной отчетности компаний

В тыщах тенге
^ Данные денежной отчетности
Обозначение предприятия

А

В

Общий свой капитал

1300n

1000n

Ликвидные Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 активы

800n

700n

Более ликвидные активы

500n

600n

Общая задолженность

300n

200n

Текущие обязательства

200n

150n



При решении данной задачки оценку надежности предприятия в целом, как вероятного объекта инвестирования, рекомендуется производить с внедрением последующих характеристик:

а) Долг на капитал. Данный показатель охарактеризовывает отношение меж общей Учебное пособие для студентов и магистрантов экономических специальностей - страница 8 задолженностью предприятия и его общим своим капиталом:



uchebno-tematicheskoe-planirovanie-po-teme-povedenie-potrebitelya-tehnologicheskaya-karta1-kommentarij-po-teme-obshaya-i-predelnaya-poleznosti.html
uchebno-tematicheskoe-planirovaniya-temi-predstavlenie-informacii.html
uchebno-trenirovochnij-etap-avtorskaya-obrazovatelnaya-programma-dopolnitelnogo-obrazovaniya-detej-programma-orientirovana.html