Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4


[44]


Анализируя данные таблицы, можно прийти к выводу о значимом превышении каждогоднего значения показателя индекса потребительских цен над подходящим значением показателя прироста валютной массы, что свидетельствует о проведении денежно-кредитной политики, направленной на сжатие объема валютной Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 массы. Мероприятия по денежно-кредитному регулированию, осуществляемые с целью сдерживания инфляции, поставленную перед ними цель реализовали, о чем свидетельствует динамика индекса потребительских цен.

С весны 1995 года Центральный Банк Русской Федерации реализует Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 политику кредитной экспансии. Ставка рефинансирования была снижена со 195 % по состоянию на 16.05.95 года до 21 % по состоянию на 6.10.97 года. В тот же период меняются нормативы неотклонимых резервов, о чем свидетельствуют данные таблицы Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4:
Таблица 1.4.2
Изменение нормативов неотклонимых резервов с 1.05.95 до 1.05.97 г.

Дата конфигурации

Запасные требования зависимо от сроков обязанностей коммерческих банков, %

норматива неотклонимых резервов

До востребования и до 30 дней

30-90 дней

Выше 90 дней

По текущим счетам в зарубежной валюте

1.05.95

20

14

10

1,5

1.05.96

18

14

10

1,25

1.06.96

20

16

12

2,5

1.08.96

18

14

10

5

1.11.96

16

13

10

5

1.05.97

14

11

8

6

[44]

Как свидетельствуют данные таблицы, нормативы Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 неотклонимых резервов по обязанностям кредитных организаций в рублях в анализируемом периоде несколько понижаются, но по счетам в зарубежной валюте существенно – в 4 раза – увеличиваются.

В итоге реализации обозначенных мероприятий были Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 достигнуты последующие характеристики:


Таблица 1.4.3
Динамика индекса потребительских цен и темпы каждогоднего прироста валютной массы по агрегату М2 в течение 1996 – 1997 годов
Год
Индекс потребительских цен, %

Темпы каждогоднего прироста валютной массы по агрегату М2, %
1996
21,8

30,6
1997
11

29,8

[44]

Анализируя данные таблицы Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, можно прийти к выводу об изменении соотношения динамики индекса потребительских цен и темпов прироста валютной массы по агрегату М2: темпы прироста валютной массы превосходили темпы инфляции по анализируемому показателю. В Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 целом в течение 1996-1997 годов длится положительная тенденция понижения темпов инфляции. Ситуация меняется в 1998 году в итоге августовского кризиса. Стараясь предупредить кризис, Банк Рф, как орган денежно-кредитного регулирования, увеличивает ставку рефинансирования. Сначало ставка Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 увеличена до 28 % по состоянию на 11.11.97 года, потом до 42 % по состоянию на 2.02.98 года, после этого происходит беспорядочное изменение ставки рефинансирования: в период с 11.07.97 года по 1.08.98 года ставка меняется 10 раз, при этом как в сторону Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 роста, так и в сторону понижения. В тот же период растут запасные требования по привлекаемым банками средствам в зарубежной валюте: до 9 % по состоянию на 11.11.97 года и до 11 % по состоянию на 1.02.98 года Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4. Невзирая на предпринятые меры, кризис предупредить не удалось. Для понижения отрицательного воздействия последствий кризиса 24.08.98 года Банк Рф вводит единый норматив по завлеченным кредитными организациями средствам в рублях и зарубежной валюте в размере Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 10 %. Для Сбербанка Рф норматив неотклонимых резервов по завлеченным средствам в рублях снижен до 7 %, после этого уже через неделю – 1.09.98 года – запасные требования по завлеченным средствам в рублях и зарубежной валюте для Сбербанка Рф Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 и кредитных организаций, у каких удельный вес вложений в муниципальные ценные бумаги (ГКО-ОФЗ) в работающих активах составляет 40 % и поболее, понижается до 5 %; для кредитных организаций, у каких удельный вес вложений в муниципальные ценные Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 бумаги в работающих активах составляет 20-40 %, запасные требования по завлеченным средствам в рублях и зарубежной валюте установлены в размере 7,5 %.

Невзирая на реализацию обозначенных мер, Банку Рф не удалось предупредить инфляционного скачка, при Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 всем этом индекс потребительских цен за 1998 год составил 84,4 %, темпы прироста валютной массы по агрегату М2 – 20,9 %.

В посткризисный период Банк Рф продолжает реализовывать политику кредитной экспансии, равномерно снижая ставку рефинансирования. Но при всем этом главный Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 банк страны увеличивает запасные требования, вследствие чего сразу действуют два инструмента денежно-кредитного регулирования различной направленности, что привело к последующим результатам:
Таблица 1.4.4.
Динамика индекса потребительских цен и темпы

каждогоднего прироста Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 валютной массы по агрегату М2

в течение 1999 – 10 месяцев 2001 года
Год
Индекс потребительских цен, %

Темпы каждогоднего прироста валютной массы по агрегату М2, %
1999
36,5

55,6
2000
20,2

62,5
2001
18,6

25,9
2002
15,1

32,3
8 месяцев 2003
14,2

26,6

[44]

Анализируя данные таблицы, можно сделать последующие выводы: темпы прироста валютной массы превосходят Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 темпы инфляции по индексу потребительских цен. При значимом увеличении валютной массы (на 55,6 % за 1999 год и на 62,5 % за 2000 год) цены на потребительские продукты возросли на 36,5 % и 20,2 % соответственно. Положительная динамика понижения темпов инфляции отмечается и Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 в 2001 году. Как следует, произошедшее повышение совокупного объема валютной массы не привело к развитию инфляционных процессов, в чем также проявляется регулирующая роль головного банка страны.


^ КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ К ГЛАВЕ 1.


  1. Дайте сравнительную характеристику Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 определений денежно-кредитной политики разных создателей.

  2. Каковы цели денежно-кредитной политики?

  3. Что такое денежно-кредитное регулирование?

  4. Охарактеризуйте элементы системы денежно-кредитного регулирования.

  5. Является ли ограничение объема валютной массы в воззвании Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 и повышение золото-валютных резервов достаточным для обеспечения экономического роста в стране?



^ ГЛАВА 2. ДИСКОНТНАЯ ПОЛИТИКА КАК ЭЛЕМЕНТ МЕХАНИЗМА РЕФИНАНСИРОВАНИЯ.


2.1. Взоры экономистов на понятие «рефинансирование».


Воздействие на экономику центральный банк производит через коммерческие банки, конкретно Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 обслуживающие экономических субъектов. Центральный Банк Рф в согласовании с пт 3 статьи 4 закона «О Центральном банке Русской Федерации (Банке Рф)» является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования. Под Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 рефинансированием согласно статьи 40 понимается кредитование Банком Рф кредитных организаций. Формы, порядок и условия рефинансирования инсталлируются Банком Рф.

Представления ученых-экономистов по поводу того, что считать рефинансированием, несколько отличаются от точки зрения Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 русского законодателя. Так, согласно определению Иришева Б.К., под рефинансированием понимается «регулирование кредитной помощи, оказываемой центральным банком коммерческим банкам», в более «общем виде рефинансирование – это банковская политика в области финансирования экономики» [71;92]. К огорчению Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, Иришев Б.К. не уточняет, в каких формах центральный банк может оказывать кредитную помощь коммерческим банкам.

По воззрению доктора Жукова Е.Ф., центральный банк финансирует поновой банки «путем предоставления им короткосрочных кредитов по Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 собственной учетной ставке и определяет условия предоставления кредитов под залог разных активов в целях воздействия на ликвидность банковской системы» [93;141] Бесспорным достоинством определения является указание на цель рефинансирования, но создатель ограничивается только одной Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 из его форм, при этом осознает определяемое понятие в узеньком смысле, не рассматривая рефинансирование как политику.

Доктор Лаврушин О.И. показывает на возможность кредитных институтов «получать по мере надобности кредиты центрального Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 банка методом переучета векселей либо под залог ценных бумаг. Смысл дисконтной и залоговой политики состоит в том, чтоб способом конфигурации критерий рефинансирования коммерческих банков оказывать влияние на ситуацию на валютном рынке и Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 рынке капиталов» [56;389] Учетная и залоговая политика центрального банка является «способом его конкретного воздействия на ликвидность кредитных институтов методом конфигурации критерий переучета и залога ценных бумаг, что тянет за собой косвенное воздействие Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 на экономику страны» [56;392]

По воззрению Бабичевой Ю.А., политика рефинансирования –«это политика кредитования банковских учреждений, и вместе с политикой редисконтирования – переучета ценных бумаг – составляет содержание учетной политики, являясь принципиальным инвентарем денежно-кредитного регулирования Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, главные направления которой разрабатываются и реализуются центральным банком» [30;318] Таким макаром, в отличие от Лаврушина О.И., Бабичева Ю.А. считает более широким понятием «учетная политика», которое содержит в себе политику рефинансирования и политику Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 редисконтирования, что представляется неверным.

По воззрению доктора Белоглазовой Г.Н., рефинансирование коммерческих банков является одним из инструментов денежно-кредитной политики, а учетная политика центрального банка – механизм конкретного воздействия на ликвидность кредитных институтов средством Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 конфигурации цены кредитов рефинансирования, что косвенно влияет на экономику страны в целом. [96;.141, 66]. Таким макаром, не дается точного определения понятия «кредит рефинансирования», не указываются формы таких кредитов.

Кандидат экономических наук Пашковская И.В Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4. [101;3] в собственной работе не дает точного определения рефинансирования, но показывает, что «помимо обычных форм рефинансирования, регулирование банковской ликвидности может выполняться с помощью запасных требований, операций открытого рынка и денежной Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 политики». Таким макаром, Пашковская И.В. считает запасные требования, операции открытого рынка и денежную политику хотя и не классическими, но все таки формами рефинансирования. Как следует, можно прийти к выводу, что создатель Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 осознает рефинансирование более обширно, чем кредитование коммерческих банков, в том числе в форме учета и переучета векселей.

Начальник Управления макроэкономического анализа и прогнозирования Центрального банка Русской Федерации, кандидат экономических наук Степанов Ю.В., анализируя Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 опыт Бундесбанка в организации денежно-кредитного регулирования, дает увлекательную структуру операций по рефинансированию, к которым относит операции открытого рынка и повсевременно действующие инструменты. [126;28]. Операции на открытом рынке разделяются на главные операции по Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 рефинансированию, длительные операции по рефинансированию, инструменты узкого управления («тонкой настройки») и структурные операции. Главные операции по рефинансированию осуществляются раз в неделю в форме тендера на срок от 2 недель до 3 месяцев. Длительные операции по Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 рефинансированию проводятся каждый месяц в форме базового тендера и заключаются в предоставлении ресурсов на срок до 3 месяцев. Операции «тонкой настройки» по предоставлению ликвидности могут проводится на срок менее месяца в Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 форме тендера, денежных свопов, прямых покупок ценных бумаг и других активов. Структурные операции могут проводиться для предоставления либо изъятия ликвидности в форме резвого тендера и/либо прямых покупок ценных бумаг либо других активов Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4. К повсевременно действующим инструментам рефинансирования Степанов Ю.В. относит кредиты «овернайт» и депозиты в центральном банке. [126;28] Таким макаром, создатель также трактует рефинансирование существенно обширнее, чем это определение дается в русском законе Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 о главном банке страны.

Рассматривая разные определения рефинансирования ученых – экономистов, можно прийти к выводу, что ряд создателей соображает рефинансирование в узеньком смысле, а конкретно как предоставление центральным банком кредитов коммерческим банкам, при этом Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, кроме представления Бабичевой Ю.А., такие кредиты могут предоставляться как в форме кредитов под залог, так и в форме покупки центральным банком ценных бумаг у коммерческих банков. Другие создатели, а Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 именно, Иришев Б.К., дают несколько определений рефинансирования, другими словами рассматривает рефинансирование в широком и узеньком смысле. Не делая точного разделения на рефинансирование в широком смысле и рефинансирование в узеньком смысле, доктор Лаврушин Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 О.И., все же, также подчеркивает значимость рефинансирования банков второго уровня как метода конкретного воздействия центрального банка на их ликвидность и косвенного воздействия на экономику страны. К его воззрению присоединяется Степанов Ю Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4.В.

Обобщая вышеизложенное, можно прийти к выводу, что рефинансирование следует рассматривать в широком и в узеньком смысле. При всем этом под рефинансированием в узеньком смысле осознавать политику центрального банка, конкретно воздействующую на ликвидность Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 кредитных институтов средством конфигурации цены кредитов рефинансирования, предоставляемых в 2-ух формах: в форме конкретной выдачи коммерческим банкам кредитов (кредитная политика) и в форме учета и переучета векселей (дисконтная политика). Под Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 рефинансированием в широком смысле следует осознавать политику центрального банка в предоставлении дополнительных денег коммерческим банкам, в том числе средством кредитования, дисконтирования ценных бумаг, также разработки особых нормативных документов, регулирующих деятельность банков второго уровня, в итоге Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 деяния которых коммерческие банки будут владеть возможностью получить дополнительную ликвидность без конкретного воззвания в главный банк страны.

При рассмотрении рефинансирования в узеньком смысле кредиты рефинансирования центрального банка коммерческим банкам Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 можно систематизировать по разным основаниям, к которым относят способы предоставления, сроки предоставления, мотивированной нрав и форму обеспечения кредитов рефинансирования. [51;376]

Зависимо от способа предоставления кредиты рефинансирования делятся на прямые, предоставляемые центральным банком конкретно определенному коммерческому банку Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, и кредиты, предоставляемые методом проведения аукциона.

Зависимо от сроков предоставления кредиты рефинансирования делятся на среднесрочные и короткосрочные. К среднесрочным кредитам относятся кредиты, предоставленные на срок 3-4 месяца, к короткосрочным - предоставленные Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 на срок один денек либо некоторое количество дней.

Зависимо от мотивированного нрава кредиты рефинансирования делятся на корректирующие и продленные сезонные кредиты. Корректирующие кредиты предоставляются коммерческим банкам для поддержания их ликвидности, увеличения денежной стойкости Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 и проведения мероприятий по денежному оздоровлению в случае временных денежных затруднений. Продленные сезонные кредиты предоставляются центральным банком для следующего кредитования коммерческими банками компаний определенных отраслей.

Зависимо от формы обеспечения кредиты рефинансирования делятся на ломбардные Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 и учетные. Ломбардные кредиты представляют собой кредиты, предоставленные центральным банком кредитным организациям под залог ценных бумаг для ублажения их временной потребности в заемных средствах. Учетные (дисконтные) кредиты предоставляются центральным банком в итоге Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 учета (покупки) у коммерческих банков векселей.

В различных странах вексель применяется как инструмент дизайна кредита, предоставляемого поставщиком покупателю в товарной форме. Коммерческие банки приобретают у собственных клиентов векселя, основанные на реальных товарных Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 сделках. Учет векселей привел к развитию переучетных операций, которые представляют собой покупку центральным банком у кредитно-банковских учреждений векселей до истечения их срока.

Операции по переучету векселей могут быть применены Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 для кредитования разных отраслей экономики. Обозначенная форма рефинансирования содействует сокращению потребностей компаний в обратных средствах, действенному развитию производства.

Соотношение форм рефинансирования различно в разных странах, что предопределяется обилием причин. Общим условием использования этих форм Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 выступает наличие потребности коммерческих банков в «подпитке» собственных ресурсов дополнительными ликвидными средствами.

Система рефинансирования развивается наряду с развитием банковской системы, определением статуса центрального банка, развитием валютных, денежных и денежных рынков Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, расчетной (в том числе платежной) системы в хозяйстве, и сопровождается постепенным сокращением роли центрального банка как поставщика средств, развитием самостоятельности коммерческих банков. На исходных шагах развития систем рефинансирования центральные банки пробуют повлиять Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 на банковскую ликвидность, предоставляя банкам мотивированные кредиты рефинансирования, устанавливая лимиты на кредитование для каждого банка, регулируя процентные ставки по ссудам. Мотивированные кредиты рефинансирования заменяются более совершенной рыночной формой – кредитными аукционами. Таким макаром, сначало центральный Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 банк пробует регулировать мотивированную устойчивость коммерческих банков, опосредованно воздействуя на причины, способные отразиться на банковской ликвидности в перспективе. В этой связи центральный банк способен на исходных шагах регулирования повлиять на Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 коммерческие банки через длительные инструменты, в том числе и через долгосрочное рефинансирование. Регулирование короткосрочных потребностей банков зависимо от степени развития экономики осуществляется как на денежном рынке, так, в предстоящем, на рынке межбанковского Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 кредитования и на рынке ценных бумаг.

Перенос центра масс операций рефинансирования на проведение денежных операций является показателем очень слабеньких экономик и, обычно, осуществляется государственными центральными банками на очень маленьких временных промежутках, когда в критериях Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 денежного кризиса они пробуют использовать всякую возможность регулирования ликвидности коммерческих банков. Проведение денежного рефинансирования свидетельствует о беспомощности государственной валюты и частичной либо полной утере экономической самостоятельности страны.

Долгое функционирование системы рефинансирования Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, основанной на кредитных операциях, разъясняется неразвитостью других частей рынка, что вынуждает центральные банки повлиять на ликвидность банков через прямые операции кредитования, занимающие больший удельный вес в банковских балансах.

По мере Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 эволюции рынка, развития отношений как центрального банка с коммерческими, так и меж коммерческими банками, меж банками и другими экономическими субъектами, в балансах коммерческих банков происходят конфигурации в сторону роста операций с ценными бумагами Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, что равномерно отражается на нраве операций рефинансирования. [101;4] Рефинансирование центральных банков перебегает от предоставления мотивированных кредитов, проведения кредитных аукционов к ломбардному кредитованию, механизму переучета векселей, к операциям с ценными бумагами на открытом рынке. И если Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 переучетный механизм представляет собой более совершенную форму длительного рефинансирования, то ломбардное кредитование и операции открытого рынка созданы для ублажения временных потребностей банков в ликвидности, делают роль «предохранительного клапана», устраняющего лишнее Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 давление на межбанковском рынке. Принципиальным шагом развития систем рефинансирования становится принятие корпоративных ценных бумаг в качестве обеспечения залоговых операций с центральным банком, что свидетельствует о высочайшем уровне развития и значимой стабильности экономики страны. Разница Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 меж ломбардным механизмом и операциями отрытого рынка стирается по мере развития рынка корпоративных ценных бумаг и расчетной системы.


2.2. Элементы системы дисконтной политики.


Дисконтная (учетная) политика представляет собой учет и переучет центральным банком Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 векселей у кредитных организаций. Объектом операции учета выступает вексель кредитной организации, а операции переучета – вексель хозяйствующего субъекта, ранее учтенный кредитной организацией. Под дисконтной политикой центрального банка можно также осознавать создание критерий Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, при которых проведение операций с векселями становится вероятным и действенным для всех участников рынка.

Дисконтная (учетная) политика центрального банка (как составная часть политики рефинансирования) является рыночным инвентарем денежно-кредитного регулирования центрального Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 банка, потому дисконтную политику также, как и денежно-кредитное регулирование, следует рассматривать в качестве системы взаимосвязанных частей, являющейся частью общего денежно-кредитного регулирования. При всем этом принципы и задачки дисконтной политики Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 будут совпадать с надлежащими элементами системы денежно-кредитного регулирования в целом, в то время как другие элементы системы могут быть конкретизированы последующим образом.

Элементы системы дисконтной политики центрального банка схематично представлены на рисунке 2.2.1. (Приложение 1).

К Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 субъектам дисконтной политики относятся центральный банк, определяющий правила учета; организации, осуществляющие дисконтирование векселей (в большинстве государств это центральные банки, но могут быть предназначены для дисконтирования векселей особые посредники); коммерческие банки и небанковские Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 кредитные организации, получающие ресурсы от учитывающей векселя организации в порядке рефинансирования; хозяйствующие субъекты - эмитенты векселей; остальные субъекты, осуществляющие операции с векселями.

К объектам дисконтной политики относятся определенные характеристики, изменяющиеся под Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 воздействием ее проведения, а конкретно объем и структура учетных операций центрального банка; объем и структура учетных операций и операций выпуска собственных векселей коммерческих банков; объем ВВП.

Под способами и инструментами дисконтной Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 политики центрального банка как составной части денежно-кредитного регулирования экономики страны понимают методы воздействия на субъекты и объекты учетных операций.

Зависимо от формы воздействия на субъекты и объекты дисконтной политики, способы ее проведения можно поделить Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 на две группы, к которым относятся способ прямого (административного) воздействия (либо административные инструменты) и способ косвенного воздействия (либо экономические, рыночные инструменты).

Инструменты обоих способов могут употребляться центральным банком при регулировании Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 хоть какого из объектов учетных операций самого центрального банка и операций коммерческих банков по учету векселей.

Административный способ, обычно, включает инструменты в форме директив, предписаний, инструкций, издаваемых центральным


банком. Для регулирования дисконтных операций, центральный Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 банк может использовать последующие административные инструменты:

-жесткое административное регулирование дисконта, по которому коммерческие банки учитывают векселя клиентов. Жесткое административное регулирование типично сначала для развивающихся стран, хотя в отдельные годы оно Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 использовалось и продвинутыми странами. В ближайшее время в практике центральных банков забугорных государств наблюдается отход от лимитирования верхнего уровня процентных ставок, потому что схожее лимитирование может сделать однообразные условия учета во всех кредитных учреждениях Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, что значительно ослабит конкурентнсть меж ними;

-ограничение объема учитываемых коммерческими банками векселей. В целях сдерживания лишней кредитной экспансии центральный банк может прибегнуть к установлению предельной суммы учитываемых векселей либо ограничить Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 ее прирост и производить контроль за соблюдением установленных ограничений. Ограничения могут устанавливаться для каждой кредитной организации индивидуально либо быть схожими для всех кредитных организаций. При внедрении либо ужесточении ограничений наблюдается тенденция переориентации Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 заемщиков на неформальные рынки в целях ублажения собственных потребностей в ресурсах. В связи с этим внедрение лимитов на учетные операции обычно сопровождается увеличением уровня дисконта на неорганизованных рынках. Другое негативное последствие данного инструмента Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 регулирования заключается в необходимости введения жестких ограничений в области движения капиталов. При отсутствии таких ограничений по мере приближения к лимиту банки во все огромных масштабах экспортируют привлекаемые ресурсы за предел, размещая депозиты в Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 зарубежных банках либо предоставляя кредиты забугорным заемщикам;

-селективная политика, либо политика выборочного воздействия на определенные субъекты дисконтных операций методом сотворения более льготных критерий воплощения деятельности этих субъектов по сопоставлению с Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 другими с целью оказания поддержки эмитентам векселей определенных отраслей экономики. Селективная политика может осуществляться методом установления количественных характеристик на кредиты, направляемые в приоритетные отрасли средством учета векселей соответственных эмитентов; сотворения специализированных Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 кредитно-финансовых учреждений, осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам и пользующимися льготами при переучете векселей в центральном банке; распространения разных льгот на банковские учреждения, предоставляющие кредиты средством учета векселей Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 в большей степени приоритетным сферам экономики.

Не считая того, в рамках селективной политики центральным банком предъявляются определенные требования к векселям, принимаемым к учету, относительно их видов, сроков воззвания, наличия и нрава поручительства. В Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 забугорной практике список схожих требований приводится, обычно, в законе о центральном банке страны. Центральным банком может также устанавливаться контингент переучета, другими словами очень вероятный объем переучета векселей для 1-го кредитного института.

Селективная политика интенсивно Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 употребляется в развивающихся странах. В неких из их от 20 до 80 % размещаемых ресурсов коммерческих банков направляется на финансирование определенных отраслей экономики. [51;292]. Обширное применение схожей политики связано сначала со слабеньким развитием денежных рынков, не Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 способных обеспечить действенное рассредотачивание денег для сотворения критерий экономического роста в стране. Такая политика, с одной стороны, содействует существенному расширению финансирования маленьких компаний, жилищного строительства, экспортных отраслей индустрии, сельского Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 хозяйства, а с другой стороны, имеет ряд недочетов. А именно, льготные ставки по дисконтированию векселей эмитентов, осуществляющих свою хозяйственную деятельность в приоритетных отраслях, вызывают необходимость их субсидирования за счет экономных средств, кредитов интернациональных Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 валютно-финансовых организаций. Схожая практика порождает трудности сбалансированности бюджета страны. Не считая того, отрицательным последствием является лишний спрос на дешевенькие кредиты, которые получают нрав безвозмездных ссуд. Не следует забывать и о том, что накачивание Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 экономики дешевенькими кредитными ресурсами может привести к чрезмерному росту объема валютной массы в воззвании, спроса на зарубежную валюту, лишнего давления на официальные золото- денежные резервы.

В качестве мероприятий селективной учетной Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 политики центральным банком могут также применяться портфельные ограничения, обязывающие коммерческие банки часть ресурсов направлять на дисконтирование векселей определенных эмитентов. Подобные ограничения могут сыграть короткосрочную позитивную роль при поддержке определенных отраслей, но Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 в целом содержат огромную опасность для коммерческих банков и банковской системы в целом, выражающуюся в формировании части ранца банков неликвидными активами с непонятным риском.

Инструменты административного способа целенаправлено использовать в критериях отсутствия высокоразвитых денежных рынков Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, в неприятном случае действенность административного регулирования резко понижается. Начиная с 80-х годов прошедшего столетия в странах с развитой экономикой центральные банки равномерно отрешаются от использования инструментов административного регулирования, предпочитая инструменты рыночного способа Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4.

Инструменты рыночного (экономического, косвенного) способа оказывают косвенное воздействие на учетные операции, их субъекты и объекты; не связаны с установлением прямых запретов либо лимитов, и делятся на налоговые, нормативные и корректирующие.

Внедрение Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 налоговых инструментов является прерогативой денежных органов, а нормативных и подкорректирующих - центрального банка. Но фактически во всех странах есть механизмы координации усилий органов гос власти в области проведения экономической политики, составной Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 частью которой является денежно-кредитная, и, соответственно, дисконтная политика центрального банка. Потому в согласовании с задачками экономической политики страны может быть достигнут баланс интересов фискальных и валютных властей при определении ценностей развития экономики и устройств Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 их заслуги для обеспечения экономического роста и сдерживания инфляции. Таким макаром, центральный банк может выступать зачинателем конфигурации порядка налогообложения кредитных организаций - субъектов учетных операций.

Нормативное регулирование учетных операций центральным банком осуществляется методом Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 установления и повторяющегося пересмотра в сторону роста либо уменьшения определенных коэффициентов, характеризующих деятельность кредитных организаций, и порядка расчета этих коэффициентов.

Корректирующее регулирование центральным банком учетных операций коммерческих банков осуществляется средством фиксации Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 и конфигурации учетной ставки, которая является ориентиром всех рыночных ставок в экономике страны.

По определению Василишена Э.Н., учетная (дисконтная) ставка - в самом общем смысле слова значит процент по короткосрочным ссудам, которые центральный Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 банк предоставляет коммерческим банкам в процессе рефинансирования. [45;19]. Приведенное определение представляется плохим, потому что «дисконт» происходит от британского discount, что значит учет векселей банками либо личными лицами с вычетом процентов Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 за не истекшее до даты платежа время. Более точно смысл учетной ставки определен доктором Белоглазовой Г.Н., согласно воззрению которой «официальная учетная ставка – это плата, взимаемая центральным банком при покупке у коммерческих банков Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 короткосрочных муниципальных облигаций и переучете коммерческих векселей». [96;65]. Учетная ставка несколько ниже ставки по рефинансированию (в практике забугорных государств - на 0,5 - 2 процентных пт), потому что ссудные операции банков (ломбардные и другие виды кредитов) являются более дорогими Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, чем торгово-комиссионные (покупка векселей). Центральные банки могут устанавливать несколько официальных учетных ставок зависимо от срока, надежности и классности ценных бумаг, принимаемых к переучету.

Увеличение либо снижение учетных ставок центрального банка Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 значит соответственно ужесточение либо смягчение денежно-кредитной политики, другими словами проведение рестрикционной либо экспансионисткой политики. Увеличение ставок затрудняет для коммерческих банков возможность получить кредитные ресурсы и расширять масштабы операций с клиентурой Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, понижение ставок ведет к оборотным процессам.

Корректирующий эффект конфигурации учетной ставки может усиливаться средством регулирования центральным банком масштабов и периодичности учетных операций.

В целом для административно-командной экономики типично доминирование инструментов административного способа регулирования Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 учетных операций, когда директивно устанавливаемые характеристики денежно-кредитной политики центрального банка неотклонимы для выполнения всеми кредитными организациями данной страны. Инструменты экономического способа в основном характерны рыночной экономике.

Механизм дисконтной политики представляет Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 собой условия и порядок проведения учетных операций, компанию деятельности центрального банка по их проведению в каждый определенный период, также определение более действенных на этот момент способов управления и инструментов воздействия на деятельность Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 коммерческих банков по дисконтированию векселей клиентов.

Механизм дисконтной политики как составной части денежно-кредитной политики центрального банка регламентируется законодательством страны и документами самого центрального банка.

Дисконтная политика как составная часть политики рефинансирования Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 центральных банков разных государств определяется государственными особенностями банковской системы страны, определенными экономическими критериями, в каких она проводится, и может существенно различаться в один и тот же момент времени.


^ КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ К ГЛАВЕ 2.


  1. Что Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 понимается под рефинансированием?

  2. Что понимается под дисконтной (учетной) политикой?

  3. Что понимается под учетной ставкой?

  4. Какова связь меж учетной (дисконтной) ставкой и ставкой рефинансирования?

  5. Охарактеризуйте элементы системы дисконтной политики.

  6. В Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 чем достоинства и недочеты использования инструментов административного и рыночного способов дисконтной политики?



^ ГЛАВА 3. ДИСКОНТНАЯ ПОЛИТИКА ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ: Российский И Забугорный ОПЫТ.


3.1. Великобритания.


Одной из форм рефинансирования головного банка страны исторически выступали переучетные операции, в итоге Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 которых центральный банк предоставлял ресурсы коммерческим банкам в порядке дисконтирования векселей.

1-ые переучетные операции посреди центральных банков с целью кредитного регулирования стали применяться Банком Великобритании. Это было связано с Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 перевоплощением центрального банка в кредитора коммерческих банков. Последние переучитывали у него свои векселя либо получали кредиты под собственные долговые обязательства. Банк Великобритании с начала 18 века всегда брал переводные векселя, индоссированные акцептными домами Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 и банками, осуществляя учетные операции не на прямую с коммерческими банками, а через учетные (дисконтные) дома, которые появились в 1825 году, когда по суждениям надежности, связанным с конъюнктурой, Британский банк, прошлый в то время личным Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 учреждением, решил более не заниматься переучетом векселей компаний. Тогда ряд финансистов, так именуемых «вексельных брокеров» ((bill brokers), взял на себя функцию учета ценных бумаг компаний при помощи средств, предоставляемых на маленький срок Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 банками. Последние предпочитали иметь в качестве клиентов этих вексельных брокеров, обладавших значительными своими капиталами, чем конкретно предприятия. Эта особенная категория банков не избежала процесса концентрации: в конце прошедшего века девять из их Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 производили более 80 % операций, а два самых больших – более 50 %. [88;161]

Дисконтные дома занимали среднее положение меж Банком Великобритании и кредитными организациями. Только дисконтные дома обладали правом рефинансироваться в центральном банке. В обмен Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 на льготу иметь доступ к операциям с Банком Великобритании в обязанность учетных домов вменялись прием от Банка Великобритании казначейских векселей в полном объеме их выпуска, организация рынка средством котировки цены продавцов и покупателей векселей Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4. [128;127] Вексельный рынок в Англии состоял из казначейских векселей, гарантированных государством, и высококлассных коммерческих векселей с тройной гарантией: эмитента, акцептирующего коммерческого банка и учетного дома - посредника. [87;55] К векселю могла быть добавлена к Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 тому же 4-ая гарантия клирингового коммерческого банка, другими словами Банк Великобритании сводил собственный кредитный риск к минимуму, переучитывая только векселя, отвечающие перечисленным выше требованиям.

До 1971 года существовали жесткие лимиты кредитования в Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 виде переучета векселей центральным банком. С 1971 года Банком Великобритании вводится малая ставка, по которой векселя принимаются к учету. Ставка рассчитывалась на базе рыночных ставок по казначейским векселям.

С приходом к власти в Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 1979 году ограниченного правительства М.Тэтчер направление денежно-кредитной политики стало определяться отклонением темпов роста валютной массы от установленных пределов. Основным способом контроля Банка Великобритании за ростом валютной массы стали его операции по купле-продаже векселей Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, при этом в большей степени коммерческих, а не казначейских, и размещение муниципальных обязанностей за пределами банковской системы. В девяностые годы ХХ века главным инвентарем денежно-кредитной политики в Англии, как Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 и в других продвинутых странах, становятся операции на открытом рынке. [55;510]

Особенность учетной политики Банка Великобритании с 1981 года заключалась в том, что его учетные ставки, как и в Австралии, не стали публиковаться. Дисконтирование векселей в Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 порядке рефинансирования коммерческих банков производилось по ставкам, рассчитанным на базе предложений коммерческих банков. [128;128] Таким макаром, принципиальным моментом в опыте Банка Великобритании по дисконтному рефинансированию является установление малых требований, которым должны были Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 отвечать принимаемые к переучету векселя, а конкретно, требования, гарантировавшие платеж по векселю. На векселе должны были быть гарантии более 3-х лиц: эмитента, акцептирующего банка и посредника – дисконтного дома. Наличие таких гарантий подразумевало двойную Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 проверку платежеспособности эмитента векселя, что сводило к минимуму риск головного банка страны.


3.2. Италия.


В Италии переучет векселей был обычно основной формой рефинансирования. Банк Италии предоставлял услуги по рефинансированию в Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 порядке переучета векселей только коммерческим банкам. Прямой учет векселей личной клиентуры в Италии центральным банком запрещен. Коммерческие векселя, принимаемые Банком Италии к переучету, должны отвечать последующим требованиям: срок до погашения таких векселей не должен Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 превосходить 4 месяцев, вексель обязан иметь подписи минимум двоих платежеспособных индоссантов, включая коммерческий банк, обращающийся за переучетом. [82;75] Для проверки выполнения этих требований в Банке Италии и в его филиалах на местах были Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 сделаны особые «учетные комитеты». Коммерческие векселя учитывались по официальной учетной ставке.

В шестидесятые годы прошедшего века переучетные операции Банка Италии резко сокращаются из-за сокращения операций по учету векселей клиентов коммерческих банков. В Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 текущее время переучет ограничивается специфичным типом операций, а конкретно, к переучету принимаются только векселя эмитентов, связанных с сельскохозяйственным созданием, отвечающие перечисленным выше требованиям относительно сроков и гарантий. Таким макаром, в Италии Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, в отличие от Англии, при проведении операций дисконтного рефинансирования отсутствовали вексельные посредники меж коммерческими банками и центральным банком. Но Банк Италии сохранял систему двойной проверки платежеспособности эмитента векселя, которую сначала производил коммерческий Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 банк, обращавшийся в главный банк за переучетом, а в последствии – особые «учетные комитеты» самого Банка Италии.


3.3. Франция.


В 60-80 годы для денежно-кредитной политики Франции было типично жесткое регулирование кредита. В 1-ые послевоенные годы Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 Банк Франции с целью ограничения кредита использовал лимиты переучета и систему малых пределов покупки казначейских векселей, обязав банки хранить в этой форме значительную часть собственных депозитов. [101;6]

Пределы переучета оказались действенным Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 инвентарем исключительно в тот период, когда банки были обязаны прибегать к помощи Банка Франции для ублажения спроса на короткосрочные ссуды. В предстоящем потребности реконструкции экономики привели к развитию среднесрочного кредита. Главный принцип Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 регулирования кредита тех пор состоял в «дозировке» предложения средств в экономику методом контроля за главным источником их сотворения - банковским кредитом.

Во Франции, как и в Великобритании, возникают спец кредитные университеты, либо вексельные конторы, которые Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 переучитывали векселя у коммерческих банков. Но, в отличие от британских, французские посредники не обладали монопольным правом рефинансироваться в центральном банке, переучитывая векселя в Банке Франции вместе с иными коммерческими банками Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4.

Банк Франции длительное время занимался переучетом ценных бумаг и равномерно составил картотеку, которая позволяла ему проверить подлинность предъявляемых ему документов. Эта картотека получила заглавие базы данных «Фибен». Равномерно к этой базе получили доступ коммерческие банки Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4. С 1982 года доступ к «Фибен» осуществляется за счет электрических средств связи. К 1993 году в базе содержалась информация о выполнении собственных обязанностей около 1,5 миллионами юридических лиц и около 800 тыщ управляющих компаний. [33;33] Вместе с Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 базой данных о финансовом состоянии компаний «Фибен» Банк Франции ведет учет инцидентов с ценными бумагами. С 1969 года в Банке Франции работает Центр сбора данных о хозяйственной деятельности компаний. Этот Центр Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 аккумулирует экономическую и финансовую документацию, основанную на бухгалтерских отчетах компаний, которые согласились войти в сеть. По состоянию на начало 1990 года число таких компаний составляло около 28 тыщ. Приобретенные Банком Франции данные о деятельности компаний анализируются Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, а результаты анализа публикуются в особых изданиях с группировкой по отраслям экономики. Схожая работа содействовала созданию прозрачности денежного состояния эмитентов ценных бумаг, что подходящим образом отразилось на развитии учетных Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 и переучетных операций и понижении рисков как кредитных организаций, так и самого Банка Франции. Опыт Банка Франции по составлению картотеки компаний, выполнении ими собственных обязанностей перед кредиторами, анализ финансово-хозяйственной деятельности экономических Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 субъектов был бы очень полезен и в российских критериях. В доказательство этого положения Банк Рф приступил к мониторингу российских компаний реального сектора. Для обеспечения минимизации рисков коммерческих банков, вызываемых операциями с предприятиями реального сектора Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 экономики, было бы целенаправлено создать порядок доступа коммерческих банков к базам данных о предприятиях Банка Рф.


3.4. Германия и Австрия.


Центральный банк Германии - Бундесбанк - также в процессе воплощения денежно-кредитной политики проводит дисконтную Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 политику. В девяностые годы прошедшего века вексельное рефинансирование являлось основной формой рефинансирования [92;29] , при всем этом Бундесбанк проводил политику «дешевых денег», другими словами низких процентных ставок, с целью стимулирования инвестиций. Так, в 1996 году учетная Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 ставка Бундесбанка была на уровне 2,5 % годичных (ломбардная - 4,5 %), в то время как в США она составляла 5 %, а в Англии (ставка репо) - 7 %. [55;522] Ранее, до 1956 года, в ФРГ Банком германских земель применялись дифференцированные Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 учетные ставки с целью стимулирования определенных отраслей экономики. Так, льготные ставки применялись при переучете зарубежных векселей и векселей, выставленных экспортерами. Начиная с 80-х годов прошедшего века Германский федеральный банк стал проводить политику индивидуализации, другими Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 словами установления контингента рефинансирования персонально для кредитной организации либо группы коммерческих банков.

В 1994 году переучетные кредиты Германского федерального банка составляли в структуре рефинансирования 29,5 %. [101;9]

В согласовании с положениями Закона о Германском Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 федеральном банке он имеет право в рамках операций переучета инспектировать финансовое состояние как банков - предъявителей векселей, так и гарантов по этим сделкам (обычно, гарантами выступают небанковские организации). Неотклонимую проверку платежеспособности участников вексельных операций Федеральный Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 банк рассматривает не только лишь как контроль за текущей системой платежей, да и как метод определения риска на ранешних стадиях, что должно посодействовать Центральному банку избежать убытков от его Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 кредитных операций. Основой проводимой проверки часто являются затребованные от компаний годичные отчеты. Для этого в рамках системы «Сопоставление компаний в нюансе их возможной несостоятельности» анализируется принцип учреждения организации (правовые формы - ГмбХ и Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 ГмбХ &Со), кредитоспособность, солидность, платежеспособность компаний. Раз в год Федеральный банк в рамках механизма переучета векселей инспектирует более 70 тыщ компаний. Исходя из результатов проверок, проводимых центральным банком, векселя принимаются к переучету. Таким макаром, Бундесбанк Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, являясь банком банков, все же, как и Банк Франции, уделяет суровое внимание анализу денежного состояния компаний реального сектора. Безусловно, этот опыт является положительным и достойным к применению в российских критериях.

Австрийский государственный Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 банк в современных критериях производит дисконтирование векселей исключительно в порядке рефинансирования коммерческих банков. Законодательством Австрии установлено, то ответственность за погашение векселей и их подлинность несут коммерческие банки. [87;110] Ставка по дисконтным Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 операциям устанавливается Центральным Банком Австрии.


3.5. Япония.


В Стране восходящего солнца дисконтное рефинансирование также следует рассматривать в качестве принципиального инструмента денежно-кредитной политики головного банка. В 50-60-е годы в стране было сразу семь учетных ставок Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, которые дифференцировались в согласовании с текущей макроэкономической ситуацией. По мере высококачественного роста японской экономики количество дифференцированных учетных ставок сокращалось. [57;45] Схожая дисконтная политика содействовала устранению диспропорций в развитии разных секторов экономики и Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 осуществлению структурных конфигураций, также помогала решить делему недочета обратных средств промышленных компаний методом предоставления более дешевеньких ресурсов. Опыт Центрального Банка Стране восходящего солнца является ценным, но дифференциация ставок относится к административному способу денежно-кредитного Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 регулирования, в связи с чем ее применение на практике может вызвать нехорошие последствия. В современных российских критериях оптимально в рамках политики дисконтного рефинансирования устанавливать не дифференцированные учетные ставки для векселей Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 разных эмитентов, а дифференцировать пруденциальные правила для коммерческих банков, осуществляющих операции с векселями компаний реального сектора экономики. Схожий подход будет являться косвенным регулированием деятельности коммерческих банков и обеспечит их заинтригованность в направлении Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 ресурсов в реальный сектор экономики страны.


3.6. Страны Маастрихского контракта 1992 года.


По состоянию на конец 1994 года дисконтное рефинансирование как инструмент денежно-кредитной политики центральных банков европейских государств применялся только центральными банками Австрии, Бельгии, Германии Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, Голландии, Греции и Италии [147;39], другими словами в тех странах, где данный инструмент исторически являлся главным либо одним из главных посреди иных инструментов денежно-кредитного регулирования центрального банка. Таким макаром, происходит Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 отказ центральных банков большинства европейских государств от использования при проведении денежно-кредитной политики операций по переучету векселей в пользу операций на открытом рынке, сначала, операций РЕПО и денежных свопов.

По подписанному 7 февраля 1992 года Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 и вступившему в силу 1 ноября 1993 года Маастрихтскому договору центральные банки 11 стран добровольно отказались от использования государственных валютных единиц в пользу новейшей единой валюты евро и передали свои возможности по разработке и реализации Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 денежно-кредитной политики сделанному наднациональному Европейскому центральному банку (ЕЦБ), вошедшему в Европейскую систему центральных банков (ЕСЦБ).

По воззрению большинства интернациональных денежных профессионалов, решение вопроса об интеграции инструментов денежно-кредитной политики центральных Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 банков государств Экономического и денежного союза должно быть одним из самых болезненных при разработке отлично функционирующей Европейской системы центральных банков. По правде, степень воздействия государственных предпочтений, юридических и бухгалтерских особенностей, также эффекта привыкания Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 государственных кредитных институтов к «своим» инструментам на процесс денежно-кредитного регулирования довольно велика. [147;38]

Для решения выявившейся препядствия спецы Евро центрального банка пошли по пути компромисса, очень беря во внимание пожелания участников ЭВС. При Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 всем этом принципиальной особенностью инвентаря ЕЦБ является наличие довольно жесткой исходя из убеждений методологии структуры, основывающейся на 3-х базисных блоках: неотклонимые резервы, повсевременно действующие механизмы, операции на открытом рынке.

Под Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 повсевременно действующими механизмами следует осознавать совокупа короткосрочных операций ЕЦБ по предоставлению или изъятию ликвидности на валютном рынке евро, проводимых только по инициативе кредитных институтов.

Для предоставления валютному рынку дополнительной ликвидности хоть какой из Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 государственных центральных банков, входящих в ЕСЦБ, вправе организовать систему рефинансирования кредитных институтов на короткосрочной базе. Выбор организационно-правовой формы рефинансирования осуществляется исходя из юридических, бухгалтерских и институциональных особенностей, присущих каждой из государств денежного места Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 евро. Единственное требование ЕЦБ об универсализации процедуры рефинансирования кредитных институтов заключается в использовании высоколиквидного обеспечения, которым исходя из убеждений методологии могут служить активы первой и 2-ой категории.

В активы первой Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 категории врубаются обращающиеся на организованном рынке ценные бумаги, отвечающие последующим стандартным аспектам ЕЦБ [147;41]:

-ценные бумаги котируются в евро или (в течение определенного ЕЦБ переходного периода) в государственных валютах государств - членов ЕЭВС;

-эмитент либо Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 гарант ценной бумаги обязан иметь юридический адресок на денежном пространстве евро (кроме варианта, когда эмитентом является интернациональная организация);

-котировка по последней мере на одном организованном рынке ценных бумаг или их воззвание на Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 одном из нерегулируемых рынков, особо оговариваемых ЕЦБ (соответственное решение принимается зависимо от степени ликвидности рынка);

-депозитарный учет ценных бумаг, осуществляемый на денежном пространстве евро. Заложенная ценная бумага должна быть просто доступна для учреждений Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 ЕЦБ, что достигается ее хранением в депозитарии 1-го из государственных центральных банков ЕСЦБ или в центральном депозитарии ценных бумаг, отвечающем наименьшим аспектам ЕЦБ;

-наличие достаточного длительного эмиссионного рейтинга 1-го Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 из ведущих рейтинговых агентств (Moody`s, S & P, IBCA) для необеспеченных долговых обязанностей кредитных институтов, промышленных компаний и интернациональных организаций.

Не считая того, национальные центральные банки ЕСЦБ сохраняют за собой право не Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 принимать в качестве обеспечения кредитов рефинансирования ценные бумаги первой категории, по которым срок погашения или выплаты процентов приходятся на период до окончания срока деяния соответственной кредитной сделки. Активами первой категории также признаются долговые Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 обязательства ЕЦБ и обязательства, выпущенные государственными центральными банками ЕСЦБ в период до 1 января 1999 года.

К активам 2-ой категории относятся долговые денежные инструменты, которые только по неким формальным признакам (к примеру, дефицитность рейтинга эмитента Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 или отсутствие рыночной котировки) не попадают в группу активов первой категории, но исходя из убеждений фактической ликвидности и надежности отвечают всем традиционным требованиям, предъявляемым к обеспечению кредитов рефинансирования центральными банками экономически Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 продвинутых стран, и имеют особенное значение для государственных денежных рынков и банковских систем государств ЭВС. ЕЦБ допускает теоретическую возможность использовать в качестве активов 2-ой категории акции правосубъектов с юридическим адресом на денежном пространстве евро Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4.

Так как ЕЦБ в текущее время не располагает механизмами по сбору беспристрастной инфы о реальной цены активов 2-ой категории, функции по их отбору и практическому использованию осуществляются государственными центральными банками ЕСЦБ на Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 базе малых эталонов, разработанных спецами ЕЦБ. По имеющейся инфы, только 5 государств ЭВС (Германия, Австрия, Франция, Испания и Нидерланды) употребляют активы 2-ой категории в операциях монетарного регулирования.

Более приметным в Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 этой связи представляется опыт германского Бундесбанка, который исторически стремился обеспечить определенную операционную связь меж денежно-кредитной политикой и реальным сектором экономики. Воздействие Бундесбанка на экономику ФРГ долгое время диктовалось не только лишь сращиванием банковского Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 и промышленного капитала, да и потребностями страны в стимулировании экспортных производств. Финансовая политика Германии базировалась на протекционистских мерах развития таких отраслей. В этих критериях Германский федеральный банк вел взаимодействие со спец Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 институтами, к примеру, с Аусфуркредит - ГмбХ1 (АКА), сделанным в 1952 году на базе консорциума из 32 банков, а сейчас объединяющим более 50 банков. АКА предоставляет кредиты заемщикам как за счет средств входящих в его систему Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 банков, так и за счет Бундесбанка в форме переучета векселей германских экспортеров. Бундесбанк играет существенную роль в функционировании данного денежного института, так как предоставляет порядка 25 % кредитов для АКА. [101;5]

Нужно также отметить Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4, что Бундесбанк обладает уникальными методиками определения платежеспособности компаний, позволяющими рассматривать в качестве применимых активов 2-ой категории не только лишь обращающиеся на бирже ценные бумаги федерального правительства и местных органов власти, да и совокупа Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 долговых инструментов, получивших заглавие хозяйственных кредитов, либо кредитов экономике.

Хозяйственные кредиты, включающие в себя вексельные и кредитные обязательства германских компаний перед банковским сектором, употребляются Бундесбанком в процессе операций рефинансирования с целью противодействия привилегированному Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 положению муниципальных ценных бумаг и предоставления кредитным институтам способности более гибкого управления своими ранцами кредитов и ценных бумаг. Универсальным требованием, предъявляемым к хозяйственным кредитам, является хороший результат оценки платежеспособности начального Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 должника, проведенной конкретно учреждениями Бундесбанка на базе данных денежной отчетности за последних два года. Не считая того, ЕЦБ воспрещает принимать в обеспечение кредитов рефинансирования денежные обязательства, при которых обоюдное роль банка-кредитора и начального Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 заемщика составляет более 20%.

Малый срок деяния векселей, являющихся исходя из убеждений Бундесбанка активами 2-ой категории, определен в 1 месяц, но остаточный срок составляет менее 6 месяцев. На векселе должна быть минимум одна подпись Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 предприятия – резидента, включенного в систему мониторинга Бундесбанка, место платежа должно быть обозначено в Германии либо допускается платеж по векселю за рубежом. Ограничения по мало допустимой вексельной сумме, которая должна быть выражена в Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 евро или в государственной валюте Германии, не используются. Отсутствие малой границы суммы векселя рассматривается как недочет, потому что в Бундесбанк поступило огромное количество векселей на маленькие суммы. [126;37] По сопоставлению с ранее Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 действовавшим механизмом переучета векселей Бундесбанк отказался от требования, согласно которому вексель должен отражать реальную сделку по поставке продуктов либо оказанию услуг, отсюда неограниченная возможность рефинансирования под залог банковских акцептов, соловекселей и переводных Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 векселей кредитных институтов. Не считая того, отказ от неотклонимого требования третьей подписи по векселю значит, что только одно лицо (векселедатель либо индоссант), являющееся небанковским учреждением, должно отвечать аспектам денежной стойкости Бундесбанка. Бундесбанк также является полноправным Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 и единоличным залогодержателем векселя, имеющим право предъявить его к оплате от собственного имени. [147;43]

Хозяйственные кредиты в Германии призваны делать важную функцию стабилизации государственной банковской системы на базе ее тесноватой связи Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 с реальными производителями. В этих целях национальные центральные банки государств денежного сотрудничества также вправе устанавливать наименьшую квоту использования активов 2-ой категории для европейских кредитных институтов, участвующих в операциях рефинансирования.


3.7. США.


В США Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 операции Федеральной Запасной Системы по переучету ценных бумаг регламентированы разделом 12 «Банки и банковская деятельность» Свода законов. Согласно данному документу по состоянию на 26 января 1998 года, хоть какой Федеральный запасный банк может переучитывать векселя Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 у последующих субъектов:

-коммерческих банков;

-индивидуальных лиц;

-товариществ и компаний;

-отделений зарубежных банков.

Закон устанавливает определенные ограничения переучетных операций Федеральных запасных банков по срокам предоставления переучетных кредитов зависимо от вида и Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 эмитента векселя, обеспечения обязательства. Так, согласно закону, к переучету принимаются последующие ценные бумаги:

-срочные векселя банков - членов Федеральной запасной системы, выписанные с оплатой «по предъявлению», имеющие сроки платежа менее 4 месяцев. Такие векселя должны быть обеспечены Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 ипотечными займами семей, состоящих из одного-четырех резидентов. Дисконт при учете таких векселей равен самой низкой процентной ставке, действующей в Федеральном запасном банке на дату учета. Учетный кредит предоставляется Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 на срок менее 60 дней, но обозначенный срок может быть продлен в случае, если коммерческий банк - заемщик жизнестоек. Таковой банк отвечает последующим требованиям: имеет достаточный капитал; не ожидается, что данный коммерческий банк станет банком с Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 недостающим капиталом; не ожидается предназначения в данный коммерческий банк опекунства либо ликвидации; [26;148]

-коммерческие векселя, выданные для внутренних отгрузок либо экспорта не скоропортящихся сельскохозяйственных товаров. Такие векселя должны быть доказаны коносаментами Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 и другими отгрузочными документами. Срок учетного кредита в этом случае не должен превосходить 90 дней;

-долговые расписки и переводные векселя, выданные кооперативной рыночной ассоциацией либо производителями сельскохозяйственной продукции для сельскохозяйственных целей, подтвержденные квитанциями Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 склада. Векселя числятся выписанными для сельскохозяйственных целей, если прибыли от их направляются на сельскохозяйственные цели либо были применены и употребляются для платежей за сельскохозяйственные продукты, либо для покрытия расходов, понесенных либо которые Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 будут понесены в связи с сортировкой, обработкой, упаковкой, подготовкой к продаже либо продажей сельскохозяйственной продукции. Срок учетного кредита в этом случае не должен превосходить 6 месяцев;

-векселя личных лиц, приятельств и компаний, обеспеченные обязанностями Соединенных Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 Штатов. Срок учетного кредита в этом случае не должен превосходить 90 дней.

Федеральный запасный банк может востребовать от учитывающего вексель субъекта любые документы, подтверждающие соответствие данной ценной бумаги всем установленным законом Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 требованиям. Совет управляющих Федеральной запасной системы может ограничить процент активов федерального запасного банка в виде долговых расписок, переводных векселей, которые могут приниматься для учета таким банком. [26;151]

Каждый федеральный запасный банк имеет право Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 временами устанавливать учетные ставки, используемые к каждому классу ценных бумаг зависимо от деловой активности и торговли. Установленные федеральными запасными банками учетные ставки утверждаются Советом управляющих Федеральной запасной системы. [58;209]

Требования, установленные Сводом законов США относительно принимаемых Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 к учету и переучету векселей, ориентированы сначала на поддержку сельскохозяйственного комплекса, стимулируют банки держать активы в обязанностях Соединенных Штатов и предоставлять ипотечные займы, также ориентированы на обеспечение коммерческим банкам Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 с устойчивым денежным положением способности покрывать свои потребности в ликвидных средствах методом получения учетных кредитов Федеральной запасной системы.

Забугорные центральные банки использовали в качестве инструмента денежно-кредитной политики учет и переучет векселей в разные периоды Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 времени, применяя схожие либо дифференцированные учетные ставки зависимо от эмитента векселя, вводя контингентирование и квотирование объема учетных операций, работая конкретно с коммерческими банками, предприятиями, либо, как Банк Великобритании, только с Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 дисконтными домами – посредниками меж ним и коммерческими банками. Обоснованная дисконтная политика приводила к развитию отраслей хозяйства, обеспечивала экономический рост. Принципиальная роль в понижении риска переучетных операций принадлежит создаваемым центральными банками базами Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 данных о предприятиях, их финансовом положении, о порядке погашения предприятиями собственных обязанностей.

В современных критериях в почти всех экономически продвинутых странах центральные банки отрешаются от учета векселей, отдавая предпочтение таким инструментам поддержания Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 банковской ликвидности, как операции РЕПО и денежные свопы. Все же, центральные банки государств, стремящиеся обеспечить определенную связь меж денежно-кредитной политикой и реальным сектором экономики, не отрешаются от переучета и учета векселей в порядке Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 рефинансирования коммерческих банков, при всем этом меняются только правила воплощения рассматриваемых операций, при этом центральные банки вполне не исключают вексель из инструментов собственных операций. Так, Европейский Центральный Банк разрешает центральным банкам, входящим в Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 Европейскую Систему Центральных Банков, принимать векселя в залоговое обеспечение короткосрочных операций по предоставлению дополнительной ликвидности на рынок, тем осуществляя связь с экономикой при посредничестве коммерческих банков страны. Внедрение подобного полезного эффекта Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 дисконтного рефинансирования забугорных центральных банков было бы очень полезно и для российскей экономики.


3.8. Наша родина.


Развитие банковских операций с векселями в Рф началось существенно позднее, чем в европейских странах из-за Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 определенной отсталости российскей экономики в сопоставлении со «странами старенького света». В средневековый вексельный оборот Наша родина не была вовлечена совсем. 1-ые русские векселя были казенными и появились при Петре 1. Эти векселя обслуживали Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 потребности органов управления по переводу средств из 1-го городка в другой.

С 1729 года векселя начинают обслуживать операции купечества. При этом это были обыкновенные векселя, которые и получили обширное распространение в XYIII-XIX Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 веках. Переводной вексель в российскей практике не употреблялся вследствие обособленности регионального хозяйства, недобросовестности негоциантов и неразвитости индустрии.

Нормативной базой развития вексельных операций явился указ «О мерах вексельного производства», который был издан Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 6 ноября 1757 года. Данный указ разрешил «переводные операции» меж Санкт-Петербургом и пятьюдесятью более большими городками. «Переводные операции» предугадывали учет векселей только «купцов, имевших торговые дела в Санкт-Петербурге».

Переводные операции совершались через Соляную контору Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 в Санкт-Петербурге и городские магистраты в провинции, зачем магистратам было выделено 2 миллиона рублей медных средств под восьмимесячные векселя с платой ½ % за месяц. Эти вексельно-переводные операции оказались успешными, в итоге чего 21 июля Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 1758 года был издан указ об их расширении и учреждении в Москве и Санкт-Петербурге «банковских контор вексельного производства для воззвания медных денег», либо «медных банков».

В 1768 году при Екатерине 11 были сделаны «ассигнационные Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 банки», которые эмитировали 1-ые в Рф бумажные средства (ассигнации). В 1777 году при ассигнационных банках были основаны учетные конторы, выдававшие ссуды под векселя и продукты. В 1806 году учетные конторы, кроме Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 Санкт-Петербурга, были основаны в Москве, Архангельске, Таганроге и Феодосии.

В 1817 году место учетных контор занял Муниципальный банк, имевший отделения в почти всех европейских городках Рф. В 1860 году на базе Муниципального банка был Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 сотворен Муниципальный банк Русской Империи, который конкретно обслуживал хозяйство, но еще не являлся «банком банков». Основной целью Муниципального банка перестает быть поддержание крепостнического хозяйства, он все более втягивается в коммерческие операции: ведет текущие счета Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 казначейства, производит платежи по муниципальным займам, разменивает кредитные билеты, платит по счетам муниципального казначейства, учитывает векселя, выдает ссуды, воспринимает вклады, переводит средства, покупает и реализует процентные бумаги.

Существенное развитие посреди операций Учебное пособие г. Тюмень 2005 Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования удк 336. 71 - страница 4 Муниципального банка получают операции по учету векселей, о чем свидетельствуют данные таблицы:


uchebnoe-posobie-ohvativaet-period-s-drevnejshih-vremyon-do-nachala-hh-veka-mozhet-ispolzovatsya-v-bazovom-vuzovskom-kurse-otechestvennaya-istoriya-pri-izuchenii-istoricheskih-i-kraevedcheskih-disciplin-v-srednej-shkole-bbk-t32r-4t.html
uchebnoe-posobie-omsk-2008-recenzenti.html
uchebnoe-posobie-orel-2010.html